智匯香江，共鑒榮耀！2026年7月16日，由排排網全球主辦、排排網集團協辦的“排排網全球第二屆對沖基金頒獎典禮暨家族辦公室頒獎典禮”在香港盛大舉行。本次典禮匯聚全球知名對沖基金管理人與家族辦公室，圍繞全球資產配置、AI賦能投研、家族財富永續傳承等核心議題展開深度交流，並同步揭曉年度行業重磅獎項，為全球財富管理生態搭建起專業交流與資源對接的高端平臺。
在圓桌論壇環節，瑭明家族辦公室聯合創始人、執行董事麥紹倫擔任主持，與高騰國際執行董事、基金經理呂棟，盛麒資本（香港）董事長曾文凱，靈均資本（香港）COO Benjamin Pollock，前沿資產（香港）聯合管理合夥人Cindy Li四位業內資深人士齊聚一堂，圍繞“揚帆新周期：全球資本重構、AI革命與家族財富永續”這一主題，展開了深入的思辨與探討。
以下為嘉賓的精彩觀點：
瑭明家族辦公室聯合創始人、執行董事麥紹倫：過去兩年，美股、黃金、比特幣輪番走出新高，資產價格波動幅度顯著加大。未來全球資產配置的核心邏輯是否已變？
高騰國際執行董事、基金經理呂棟認為，全球資產配置核心框架未變，絕對收益導向的配置仍基於預期回報率和波動率(最大回撒)。當前宏觀最大風險之一仍是地緣政治，預測難度大且容易形成股債雙殺，是單邊做多策略控制回撤的最大挑戰。其次，個別Al雲廠商CDS利差處於高位，AI CapEx miss或業績無法改善可能引發信用沖擊，史上泡沫破裂也多源於產業業績惡化伴隨信用危機。
高騰國際執行董事、基金經理呂棟
盛麒資本(香港)董事長曾文凱對當前幾類熱門資產的邏輯提出了獨到見解。他認為，比特幣的投資邏輯已經崩塌，其去中心化的核心已不複存在；黃金的宏大敘事已暫告一段落，未來可能進入盤整期，但黃金股因產量和儲量增長仍值得關注；美股依然看好，匯聚了全球最優秀的科技公司和資金，是投資未來的重點方向。
靈均資本（香港）COO Benjamin Pollock認為，全球市場正處於一個轉折點，正從流動性驅動的Beta環境轉向精選Alpha的環境。當前最危險的事情不是波動，而是局部市場的交易擁擠。許多投資者為求安全而集中配置美國科技龍頭，但這本身構成了風險。他觀察到，全球投資者正在尋找與AI主線相關性較低的避風港資產，以實現組合的分散化。
前沿資產(香港)聯合管理合夥人Cindy Li指出，全球資產配置的核心邏輯正在發生深刻變化，正從“配置資產”走向“配置風險”。傳統的按資產類別配置的方式，可能掩蓋了組合背後集中的風險因子，例如美國科技股、私募債等不同資產，背後可能都交易著相同的宏觀邏輯。她認為，未來更關鍵的是在統一的風險預算下，讓不同投資機會競爭資本，實現風險來源的獨立與多元。
麥紹倫：站在當前時點，未來3到5年重新構建一個全球投資組合，各位會優先配置哪些資產？另外新周期下，最大的風險來自哪裏？
對於投資組合構建，呂棟目前采用“投資級純債+可轉債”結構，來實現控制回撤的同時追求絕對收益的投資目標。純券結合中債與美債，根據波動率和鎖匯收益調整後的預期收益進行動態配置; 轉債及權益具體配置，通過板塊的負相關性，采用科技紅利動態平衡配置。他認為，最大的宏觀風險來自難以預測的地緣政治事件，而在 AI敘事層面，則需警惕 AI 公司資本開支或業績不及預期，可能引發的信用風險暴露。
展望下半年，曾文凱明確表示看好AI硬件賽道，只要臺積電、ASML等龍頭公司業績保持高增長，該賽道就具備確定性機會。他坦言，主觀投資需要靈活應變，難以預測3-5年之遠，但會緊盯產業龍頭的業績指引。另外，最大的風險來自中美關系，短期則需密切關注穀歌、亞馬遜等雲服務商的資本開支指引，若其趨於保守，將對AI半導體行情構成挑戰
盛麒資本(香港)董事長曾文凱
對於未來1-2年的配置，Benjamin Pollock認為，短期而言，目前市場觀點不一，風險來自AI公司的業績表現，若短期業績不及預期，可能會將引發市場調整；長期來看，與AI相關的科技公司仍有較好的投資機會，但要注意配置相關性較低的資產，比如CTA、中國A股量化策略等，同時還需要關注全球各國高企的杠杆水平所帶來的潛在風險。
靈均資本（香港）COO Benjamin Pollock
基於“配置風險”的邏輯，Cindy Li認為未來3-5年的投資組合構建，核心是定義好投資人的風險管理預算。在策略選擇上，可選項非常豐富，例如通過將市場中性、CTA、A股量化選股等收益來源與風險特征不同的策略進行組合，來實現風險預算內的收益最大化。她認同AI帶來的生產力革命，其價值創造點會在產業鏈上不斷遷徙。作為量化機構，前沿資產將持續在AI領域投入，以提升獲取Alpha的能力。
麥紹倫：AI工具已投入日常投研。現階段AI只是助手，還是已深度影響決策鏈路？未來哪個環節重塑最顯著？
呂棟表示，高騰國際自成立之初便具備強大的 AI 背景。AI 已深度融入投研流程，輔助投資決策到風控管理，極大地提升了效率。展望未來，他認為AI在投研環節的幫助會更大，能夠加速信息處理，並通過曆史數據回溯提供概率判斷，輔助投資決策。
曾文凱認為AI對主觀投研的幫助巨大，尤其是在抓取和分析不熟悉市場的公司信息方面，效率提升顯著。不過AI在交易、風控，尤其是客戶服務環節難以取代人與人之間的交流。他相信，AI不會讓主觀投資者下崗，因為市場上會出現無數個使用相似數據的AI模型，而優秀的主觀投資者憑借其獨特的判斷力，依然能創造超額收益。
Benjamin Pollock指出，AI不只是助手，而是正在成為投資生產體系的重要部分。在量化投資流程中，AI Agent能夠壓縮從生成觀點到驗證觀點的過程，讓決策更高效。AI對研究環節的影響最為直接和明顯，因為它能極大地擴張機構的能力邊界，覆蓋更多信息源，更高頻地做出預測。
前沿資產(香港)聯合管理合夥人Cindy Li
Cindy Li認為，AI在投研環節的影響最大，研究員的個人潛力將被最大程度釋放。未來的基本研究單元將是“研究員+模型+Agent”。AI作為工具，能幫助研究員處理信息、執行代碼，但研究員的核心價值在於定義問題、建立分析框架。她強調，AI不會取代研究員，而是讓研究員的角色向上遷移，專注於更具創造性的工作。最終，真正的競爭優勢在於誰能在科技與人性之間找到平衡。
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