香港作为全球最先进、最开放的保险市场之一，依托其独特的地理优势，已成为国际资本流动和贸易往来的重要枢纽，扮演着连接国内外市场的“超级联络者”角色。
香港保险产品的一大显著特点是提供分红，其中储蓄分红险种的预期内部回报率较高。
这种分红通常分为两部分：一部分是保证收益，另一部分是非保证的预期收益。
许多人在看到“非保证”这一表述时，可能会误以为“香港保险的高预期收益不可信”，或者认为“非保证部分毫无价值”。但事实是否真的如此？
首先，我们需要理解“非保证”的含义，它指的是保单的实际分红可能会高于或低于保险建议书中提供的预期数值，这意味着分红收益是变动的，而并非不存在分红。
其次，我们可以通过“分红实现率”来更直观地理解这个问题。根据香港保险监管局的规定，保险公司需每年披露所有分红保险产品的分红实现率，即实际分发的红利与原先预计的红利之比。客户可以通过访问保险公司的官方网站来查看每年的分红实际支付情况。
一、什么是分红实现率？
分红实现率是一个衡量保险公司过往分红实际支付情况与当初承诺的预期收益是否一致的指标。
具体来说，分红实现率的计算公式为：实际派发的分红金额除以计划书中承诺的预期分红金额。
例如，如果一份保险计划书预测次年将分红1万元，而保险公司实际支付了1万元，那么该保险产品的分红实现率为100%。如果实际只支付了6000元，那么分红实现率则为60%。
在选择保险公司及其产品时，我们通常希望未来能够获得与公司投资能力和管理水平相匹配的回报。因此，评估保险公司的一个简单而直接的方法就是查看它过去对客户的预期回报承诺，以及这些承诺最终兑现的程度。
二、分红实现率如何保证？
1. 严格监管
香港保险监管部门对分红实现率实施了严格的监管制度。自2017年1月1日起实施的《承保长期保险业务（类别C业务除外）指引》(GN16)规定了一系列针对分红保险的监管措施：
（1）保险公司需制定分红保单业务管理政策，涵盖非保证利益的厘定、盈余分配、投资策略和分红平滑化依据等。
（2）分红演示必须真实可信，提供不同情景下的分红情况，并向客户明确非保证收益的风险。
（3）保险公司需在其网站上公布过往分红保单的红利实现率。
在这样的监管体系下，香港的分红保险产品在提供“预期分红”时，更加理性和透明，确保保险公司重视非保证红利的兑现。
2.投资能力与风险管理
香港的保险公司能够在全球范围内进行资产配置，通过多元化的投资组合，在可控风险范围内为客户争取最大回报。
大多数分红产品投资于成熟市场的股票、债券等，并根据市场情况调整资产分配比例。
保险公司会使用衍生工具进行风险管理，并在投资组合中包含另类投资，如房地产，以及采用证券借贷等手段来提升回报。
3. 缓和调整机制
缓和调整机制旨在市场波动时，为客户提供更稳定的回报。
香港保险公司普遍采用平滑机制，即缓和调整机制，以减少分红基金价值波动对红利率的直接影响。
保险公司会保留部分在良好市场时期的回报，作为市场不佳时红利派发的缓冲，或在市场表现不佳时适度提高红利率，以减少保单价值的波动。
总的来说，香港保险业借鉴了欧美的相关措施和机制，其核心目的是维护客户对分红保单的合理预期。保险公司制定红利演示时，不是简单预设不同的回报水平，而是基于审慎和保守的计算，确保分红回报能够较好地实现。